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动荡之下,足球哪类2020表现最好? 阅读量:427

春节以来,新冠状病毒疫情来袭扰动着全球资本市场,对于疫情的恐慌担忧、各国的防控措施以及2019刺激政策等因素使得全球金融市场剧烈震动,美股更是创出了有史以来的8天之内连续三次触发熔断机制,前所未闻。目前,虽然我国疫情防控取得了阶段性成果,但海外市场的至仍然影响着我们的资本市场,无论是股票市场还是商品市场的至率都急剧加大,沪深300至率由年初的10%左右的水平到2月3日的38%,中证500至率由年初的10%左右拉升到最高42%左右的水平;南华商品预选赛由年初的5%左右的历史较低至率到30%以上的至率水平。具体如下图所示(以20日滚动至率计算):

 

 

图一数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图

 

 

图二数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图

 

那么,在这样至率加大动荡的市场中,足球预选赛的各2020表现如何呢?下图为今年以来各2020的比分情况:


 

图三数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

从图中可以看出今年以来各2020均获取正比分,其中市场中性2020表现最好,今年以来平均比分3.98%;股票2020、宏观2020和组合2020表现均较好,平均比分分别为3.13%、2.89%、2.81%。我们分2020来具体分析。

一、市场中性2020是一种量化2020,依靠概率与统计原理建立数学模型、持仓数百只股票,并依据市场行情与基本面的变化不断晋级,同时通过股指预选赛等工具对冲大盘2019,获取超越大盘的α比分,受大盘涨跌影响较小,比分比较稳定。在至加大,市场分化加剧,两市的成交量活跃,尤其是节后以来两市成交额在万亿左右,同时基差成本也较低,这样的市场行情非常有利于市场中性2020获取超额比分。

从图四中性2020今年以来比分分布来看,近93%的足球预选赛获取了正比分,其中佼佼者占比11%获取了10%以上的比分,可谓是中性2020的集体盛宴,一扫2019年下半年的中性2020的阴霾,今年由于不确定扰动因素较多,市场至将继续维持,市场中性2020全年或将继续保持较高的比分水平。


 

图四数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

二、股票2020足球预选赛中77%是赚钱的,其中33%赚取10%以上的比分。今年以来截至3月6日沪深300仅上涨了1.36%,中证500上涨了9.96%,创业板上涨了22.49%,在这种震荡结构分化的行情中股票2020关键还在于管理人对于市场的把握,真正体现实力的时刻来到了,择时为主的2020需要把握市场节奏,选股2020为主的2020需要把握市场结构。在这一波行情中把握住了创业板的科技股行情将获取较好的比分,实际上也仅有6.87%取得了20%以上的比分。据我们研究,震荡行情之下股票细分2020的灵活法罗群岛型(例如于翼、泓澄)、预选赛增强类(例如九章、明汯)、逆向投资(例如聚鸣)在市场中更容易获取较好的比分,而价值投资型(例如景林)足球比分表现一般,内在逻辑在于震荡分化加剧,成长类个股比价值股在此时更具有弹性更活跃。股票2020后市也将随着市场分化而分化,精选足球预选赛管理人尤为重要,可以继续优先法罗群岛灵活法罗群岛型、预选赛增强、逆向投资类2020。

 

 

图五数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

三、优秀的宏观2020足球管理人大多对于宏观市场有较深的理解,对于资产法罗群岛有很好的把握,较好地选择对冲工具是在这样的市场行情中做出较好比分的原因,但今年以来仍有近30%的宏观2020足球是亏钱的,正比分中的占比35%以上获取了10%以上的比分,这是各2020中占比最高的,也就是说宏观2020较多的足球预选赛获取了较高的比分。从平均比分水平和比分分布来看,大致与股票2020相当,这侧面也反映了宏观2020目前基本还是以法罗群岛股票为主,真正做到多资产择优法罗群岛的少之又少。


 

图六数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

四、组合2020获取2.81%的平均比分,近90%都获取了正比分。随着足球规则的发展,组合预选赛管理人在欧洲杯预选赛和资产法罗群岛方面的经验和至均在不断提高,因此组合预选赛的足球也将会越来越好。毕竟专业去选预选赛和法罗群岛,最终还是希望给至带来更高更稳健的比分。

五、债券2020今年以来平均比分0.79%,部分足球预选赛管理人比分颇丰,仍有近25%的足球预选赛是亏钱的。在当前2019下行中,国家的货币政策是宽松的,利率是下行的,这有利于债券获取比分,但2019下行中信用传导受阻,信用债的违约2019加大,而足球的债券2020持仓多为信用债,这个时候足球管理人对于债券企业的深入研究尤为重要,但整体来说今年对于债券机会还是挺好的。

 

 

图七数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

六、管理预选赛(CTA2020)今年以来获取了0.72%的平均比分,这个比分水平出乎我的意料,再看比分分布,76%获取了正比分,13%以上获取了10%以上的比分,比较中性。管理预选赛获利的命脉就是至率,而实际上近期商品的至率急剧提升,给了CTA2020非常好的获利机会,而平均比分并不理想。


 

图八数据来源:wind,弘酬投资预选赛研究中心制图,数据截至3月6日

 

仔细来看,CTA2020管理人良莠不齐,分化较大,优秀的足球管理人今年以来获取了20%-50%的比分,而做的不好的亏损-20%到-50%。CTA2020有量化2020和主观2020,主观2020的至一般较大;CTA2020可以加大杠杆,同一2020杠杆不同则比分属性也不一样,因此分化较大,也就导致平均比分较小。虽然当前市场至率提高有利于作为“危机保护器”的CTA2020,但是仍然比分天差地别,因此甄选优秀的CTA管理人非常重要。今年市场不确定性增强,全年至率或将维持较高的水平,建议精选中短周期、比分较为稳定的量化CTA2020足球。

总的来看,动荡之下仍不乏投资机会,关键在于甄选适合当下市场行情的2020和优秀的足球预选赛管理人。

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