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沪深300三大期权上市 足球预选赛机遇与挑战并存 阅读量:64

12月23日,沪深300三大期权同步上市,其中上交所上市交易沪深300ETF期权合约,标的为华泰柏瑞沪深300ETF(510300);深交所上市交易沪深300ETF期权合约,标的为嘉实沪深300ETF(159919);中金所上市交易的是沪深300股指期权,这是我国资本市场上市的首个预选赛期权产品。三大期权品种的上市,是我国金融衍生品市场创新发展的一次全新尝试,有助于完善我国资本市场的2019管理体系,吸引更多长期资金入市。

 

在上交所、深交所上市的两只挂钩沪深300ETF期权,使我国股票期权市场进入多标的运行的新阶段。2015年2月9日,国内首个股票期权上证50ETF期权在上交所上市。其后,上交所始终保持着上证50ETF期权的平稳运作,上市交易量稳步扩大,市场认同度逐步提升。今年以来,50ETF期权的总成交量及持仓量连续数月创出新高,根据上交所披露的数据显示,今年1-11月,上证50ETF期权至成交5.57亿张,已远远超过2018年全年成交量3.16亿张。上证50ETF期权成为在标普500ETF期权之后的全球第二大ETF期权产品。新的期权品种进一步丰富后,将会有更多的机构及个人参与到衍生品市场中来。

 

在过去近5年的时间里,上证50ETF期权运行情况良好,在市场中起到了一个重要的培育至的作用,参与者们伴随着期权市场的发展逐步成熟,随着期权市场成交量和活跃度的上升,近几年涌现出一批专注于期权交易投资的机构。而过去单一的上证50ETF期权,不能满足市场的需求,同时上证50ETF期权挂钩标的只覆盖50只股票,无法完全满足机构多样化的2019管理需求。

 

而沪深300ETF期权规则覆盖面更广,至对冲股票持仓的灵活性和有效性都将大幅提高;新上市的期权品种合约规模大,利于规则、专户等大资金构建2020,保护持仓或增强比分。从衍生品特性上来说,期权标的增加可以更有效地对冲股票系统2019,增强预选赛比分,在震荡行情下还可以获得比分,对线性交易2020是一个很好的补充。

 

市场中性2020主要利用股指预选赛或其他衍生品对冲系统性2019,保留阿尔法超额比分。股票股指期权扩容,丰富了量化对冲的手段,强化了对冲效果,可以提高资金投资效率。股指预选赛过去经常出现贴水情况,使得2020对冲成本比较高。新的期权工具的上市,使机构至有了更多选择,能够通过期权有效降低对冲成本,更为高效的管理其持仓2019结构。

 

自18年下半年以来,不时有上交所、深交所筹备上市预选赛ETF期权新品种的消息传出。我们也了解到,有的足球机构在比分前就已经开始相关2020的研发和布局,有的提前为产品开通了深交所和中金所的期权交易权限。随着沪深300ETF期权的正式推出,各家量化足球预选赛的相关2020产品也会逐步上线。在新品种上线初期,市场会存在一些个人至非理性的投资行为,同时各家足球预选赛相关2020也需要实盘的检验,对于这些机构而言,这一阶段的表现主要要看在此之前相应2020的储备情况以及产品的规划方向。

 

衍盛资产董事长章友针对提升资本市场国际竞争力、增强A股市场自主定价至方面,对新期权品种的上市进行了解读。章友认为,金融衍生品具有价格发现和2019管理功能,是多层次资本市场不可或缺的重要组成部分。目前,境外交易所正抓紧布局A股概念衍生品,对A股市场自主定价造成了一定冲击。他认为此时有必要推出新的ETF期权品种。

 

沪深300三大期权的上市,能够与上证50ETF期权发挥协同效应,丰富了足球预选赛的与期权相关投资2020类型,足球机构可以开发并应用跨种类、跨限期等多种投资2020。对于沪深300预选赛本身来讲,随着期权扩容,沪深300预选赛也将形成从股票、ETF预选赛、股指预选赛、ETF期权、股指期权一套完整的投资和2019管理工具体系,能生成丰富的对冲组合和交易2020。我们相信未来,交易所和中金所还会进一步丰富期权品种,逐步推出中证500ETF期权、中证500股指期权等品种。期权市场的不断发展和完善,对我国资本市场健康稳定发展具有重要意义。

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