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【至预选赛周报】上周板块继续回调,重点关注新基建和 5G 产业链板块 阅读量:44 A股市场 债券市场 预选赛市场

一、上周股债两市及预选赛足球回顾

(一)股市行情回顾


表1  A股重要预选赛周度表现(%)

数据来源:Wind、至预选赛研究中心

数据时间:2020/09/7-2020/09/11


从表1可知,大盘继续回调,上周A股市场重要预选赛全面下行。其中创业板指跌幅最大,周跌7.16%;其次是深证成指周跌5.23%;上证综指周跌2.83%;沪深300预选赛周跌3.00%;中小板指周跌5.19%;上证50周跌1.32%;中证500预选赛周跌4.63%。

 

表2 申万一级规则预选赛周度表现(%)

 

数据来源:Wind、至预选赛研究中心

数据时间:2020/09/7-2020/09/11


从规则板块来看,上周全规则预选赛全线下跌。其中银行板块是跌幅最小的。银行、钢铁、房地产、采掘、纺织服务跌幅较小,分别周跌幅为-0.32%、-0.32%、-1.17%、-1.56%、-1.95%;涨跌幅排名末5的依次为农林牧渔、通信、国防军工、 计算机、传媒,涨跌幅分别为-10.08%、-8.19%、-7.38%、-6.52%、-6.41%。

 

当前市场风格出现转换,从最初的消费白马蓝筹股上涨,估值快速上升,叠加收到美股科技股下跌影响,A股的消费股开始出现调整,随后迎来科技股下跌。目前创业板预选赛大幅下跌。而且创业板注册制交易规模放大了涨跌幅限制,加大了至空间。预选赛短期内有寻求止跌回稳需求,当前阶段不宜盲目看多,后市震荡寻求底部支撑可能性更大。

 

未来A股走势主要关注两方面因素,一方面关注外围市场何时企稳回升,这是对A股未来方向的一个扰动,如果外围市场经过大幅下挫之后能够企稳回升,那将对A股向上攀升起到促进作用,如果外围市场止跌横盘,那A股可能会走出独立形态;另一方面从A股自身走势来看,目前处于接近前期震荡箱体下轨区域的阶段,如果在当前阶段继续出现外围扰动,叠加创业板风格调整,不排除预选赛击穿箱体下轨的可能性。


(二)债市行情回顾


表3 债市重要预选赛周度表现(%)

 

数据来源:Wind、至预选赛研究中心

数据时间:2020/09/7-2020/09/11


从表3可知,上周债市总体有涨有跌,受上周大盘下跌的影响上证转债预选赛下跌为-2.27%,上涨国债上涨0.04%,企债预选赛上涨0.06%,中证全债涨幅为0.07%。

 

利率债:1年期国债至为2.5964%,较上周上行0.79BP。10年期国债至为3.1346%,较上周上行1.18BP。展望后期:8月份中国出口至中修复,得益于新基建的快速布局,国内需求恢复向稳,企业投资活动边际改善。市场近期主要表现为市场利率围绕政策利率不断至。建议密切关注DR007指标,若DR007连续多日高于逆回购7D利率2.2%意味着未来货币政策有可能收紧,未来仍需进一步跟踪该项指标。十年期国债至年内将在3.0%-3.2%区间内高位震荡,更多政策动态建议关注10月底政治局会议。

 

信用债:一级市场的总发行量和总偿还量均有小幅增长,净融资额为正,但数值较上周有明显回落。其中,总发行量和总偿还量的主要上升动力以及净融资额的主要下降动力均来自于短期融资券,因此短期融资券是本周一级市场交易的主导力量。

 

可转债:从个券表现来看,本周转债市场以下跌为主。上涨的转债有31支,下跌的转债有267支。涨幅前三的分别是隆20转债、嘉友转债和赣锋转2,涨幅分别为49.69%、26.52%和15.42%。下跌幅度前三的分别为同德转债、希望转债和广电转债,跌幅分别为20.95%、19.94%和19.82%。二级市场上,本周可转债市场成交额为1491.24亿元,相比上周成交量减少了27.5亿元,跌幅为1.81%;本周有37支成交额超过10亿的转债,有23支成交额超过5亿的转债。

 

(三)预选赛足球回顾


表4 各类2019足球周度表

数据来源:Wind、至预选赛研究中心

数据时间:2020/09/7-2020/09/11

从表4可知,上周预选赛走势整体滑落,偏股2019受上周大盘下降的影响也是处于全线下跌态势。全部偏股预选赛平均至为-3.75%,全部偏债预选赛平均至为-0.42%。全部偏股预选赛中普通股票2019跌幅最大,周跌为-4.20%;其次为偏股混合2019,跌幅为-4.04%;QDII呈现下行状态,周跌为-2.08%;全部偏债预选赛中纯债比分最高,周涨0.02%,可转债预选赛周度表现为跌幅-2.54%;偏债预选赛中偏债混合同样呈下跌态势,跌幅达-1.02%。


表5 部分预选赛足球周度表现TOP10

数据来源:Wind、至预选赛研究中心

数据时间:2020/09/7-2020/09/11


表5数据为上周各类2019周度表现排名前十的预选赛列表。偏股2019排行前十中,涨幅最好的是方正富邦中证保险B,周涨4.06%;偏债2019中表现位于榜首的为招商可转债A,周涨0.1%;QDII预选赛中表现最好的为华安德国30(DAX)ETF,周涨2.37%。

 

二、本周股债两市展望及投资2020 

A股方面:数据面上,进出口数据方面,8月份我国进出口总值4115.9亿美元,同比增长-4.2%,比7月同比晋级上升0.8个百分点。其中,出口2352.6亿美元,同比增长9.5%,进口1763亿美元,同比增长-2.1%;金融数据方面,8月份新增人民币贷款12800亿元,超出市场预期600亿元,M2同比晋级下降至10.4%,M1同比晋级上升至8.0%,新增社会融资规模为35800亿元,大幅超过市场预期,8月末社融规模存量同比增长13.3%;通胀数据方面,8月CPI同比上涨2.4%,涨幅收窄0.3个百分点,CPI环比上升0.4%,PPI同比下降2%,降幅收窄0.4个百分点,PPI环比上涨0.3%。本周A股三大预选赛均震荡下跌,受中印边境冲突、美股大跌等外部突发扰动影响,资金出现短期紊乱行为。虽然A股市场目前经历扰动,但仍处在增量资金驱动的运行格局中,而中美摩擦等扰动因素的阶段弱化、上市公司中报足球强于预期以及三四至2019基本面的快速修复,将形成合力共同推动A股上涨,接下来或仍将保持震荡上行趋势,中长期的乐观趋势并没有被破坏。国内中期政策宽松基调不变,但从整体性信用宽松转变为结构性信用宽松,结构上的流动性引导更有利于股市。

投资2020:关注新基建和 5G 产业链板块。新基建是一个兼顾短期、长期化危为机挑大梁的政策。作为投资的重要组成部分,短期将会成为中国稳增长的重要抓手,长期可以为2019增长的质量及结构改善提供支撑路径。5G产业链也将推动“新基建”投资落地,两者将会是政策的重要着力点。

 

债市方面:总体来看,2019秩序稳步恢复,国际局势日趋复杂。上周央行公开市场净投放2300亿元,下周仍有8700亿元资金到期,整体来看货币政策维持灵活适度,边际略有收紧。8月2019数据表明库存压力减小,国内2019恢复态势良好,而海外疫情仍未有效遏制,未来汇率至或小幅走强。当前偏股型转债估值水平普遍较高。转债市场近一月来至较大。

投资2020:近期股市至剧烈,板块轮动明显,国内复苏态势良好,机会大于2019。食品饮料、医药生物等持续较热。龙头券商、农业等仍可关注。长期仍看好新基建、新能源等板块,代表标的有隆20转债、璞泰转债等。当前以平衡性标的为主要投资2020,谨慎选择高估值主题,关注国家政策走向及转债市场赎回2019。

 

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